木浆价格持续震荡 短期延续胶着走势

　　本周针叶木浆价格涨跌互现，阔叶木浆价格则持续平稳。10月24日针叶木浆山东地区市场均价为5550元/吨，与10月19日均价相比保持平稳。10月24日阔叶木浆山东地区市场均价为4250元/吨，与10月19日均价相比保持平稳。

　　供应方面：10月木浆到货量保持平稳，进口量环比或小幅增长。而2025年9月我国纸浆进口295万吨，环比+11%，同比+10%。当前港口库存仍处高位，而国内浆源也增量显著，供给压力边际增加，总体供应压力不减。

　　需求方面：当前木浆市场旺季需求不及预期，原纸行业自身存在的产能过剩问题导致盈利空间受限，企业采购浆料的积极性偏弱，抑制浆价上行动力。加之下游行业利润依旧偏窄，原料采购多按需采买，进口针叶浆成交氛围清淡延续，现货价格表现疲软。

　　期货方面：本周纸浆期货价格稍有回升，截至10月23日上期所纸浆期货主力合约开盘价5220元/吨，收盘价5250元/吨，最高价5260元/吨，成交量14.99万手，持仓162.710手。

　　生意社木浆分析师认为，当前港口库存依旧偏高运行，供应面表现宽松，而下游原纸整体需求放量表现不足，且对高价原料接受度不高，不利于木浆价格的利好，预计短期木浆价格将延续胶着走势运行。